近日，三全食品(002216.SZ)发布半年报显示，2024年上半年公司营收为36.65亿元，同比减少4.91%；净利润为3.33亿元，同比减少23.75%。
三全食品业绩下滑，主要受累于速冻业务的下滑，财报数据显示，占据公司营收85.7%的第一大业务速冻面米制品，上半年收入减少5.77%。其中，速冻面米分类下的“速冻老三样(汤圆、水饺、粽子)”产品收入同比减少7.77%，毛利率同比下滑3.46个百分点。
随着速冻面米制品市场规模增速不断放缓，三全食品需要找到新的增长点。从2021年开始，三全食品发力预制菜产品，对营收和利润做出了巨大贡献。
此外，三全食品还寄希望于餐饮市场，目前餐饮市场占三全食品总收入的18.56%，但上半年收入增长幅度为个位数，对于业绩增长的拉动还比较有限。
记者注意到，多年来，三全食品的销售费用一直处于较高水平，2020年至2024年上半年，分别约为9.99亿元、9.01亿元、8.84亿元、8.10亿元、4.60亿元，累计约40.54亿元，而同期研发费分别为4825万元、5487万元、4631万元、3290万元、1804.69万元，累计仅2亿元。四年半的销售费是研发费的20倍以上，三全食品也受到重营销轻研发的质疑。
自2008年上市以来，三全食品营收始终保持增长态势，但2023年出现营收首降。2023年财报显示，公司营业收入为70.56亿元，同比减少5.09%；净利润为7.49亿元，同比减少6.55%。
今年上半年，三全食品延续下跌态势，实现营收36.65亿元、净利润3.33亿元，分别同比下跌4.91%、23.75%。
三全食品表示，受上半年相对严峻的竞争形势影响，公司渠道费用投入大幅增加，同时出于谨慎性考虑，针对部分机器设备计提减值准备，最终导致净利润下降。
财报显示，三全食品直营商超系统销售规模有所下滑，公司零售及创新市场上半年营收约29.85亿元，同比下降7.5%。
三全食品主要从事速冻和冷藏面米制品、速冻和冷藏调制食品等食品的研发、制造与销售，产品主要有饺子、汤圆、面点、馄饨、粽子等，旗下拥有“三全”和“龙凤”两大品牌。
速冻面米制品是三全食品最主要的收入来源，营收占比达85.7%，今年上半年，该板块收入减少5.77%至31.41亿元。其中，速冻面米分类下的“速冻老三样(汤圆、水饺、粽子)”收入录得20.61亿元，同比下滑7.77%，成为跌幅最高的业务，该业务毛利率28.59%，同比下降了3.46个百分点；创新面米制品收入同比下跌1.70%至10.80亿元，毛利率上涨0.62个百分点至24.78%。
事实上，早在2023年，三全食品速冻面米制品就陷入下滑趋势，当年该板块营业收入为58.29亿元，同比下降9.46%；销售量为60.95万吨，同比减少6.14%。
业内认为，当前速冻食品市场产品同质化现象日益严重，三全食品需要加大研发创新力度，通过研发新产品、改良现有产品口感和营养成分等方式，提升产品的竞争力。
不过，在速冻行业产品差异化创新竞争节点，三全食品研发费用却出现较大幅度下滑。
数据显示，2020年至2023年，三全食品研发费分别为4825万元、5487万元、4631万元、3290万元。同期，销售费用大增，分别为9.99亿元、9.01亿元、8.84亿元、8.10亿元，四年累计超过35.9亿元。
今年上半年，三全食品的销售费用同比增长2.73%至4.60亿元，主要是市场费用增加所致，而同期研发费用仅为1804.69万元。为此，三全食品也被市场质疑存在重营销轻研发的现象。
随着速冻面米制品市场规模增速不断放缓，三全食品需要找到新的增长点。从2021年开始，三全食品发力预制菜产品。基于自身在食品加工领域的优势和现有业务的延展性，公司选择从预制食材方面开始布局。
在年初的机构调研中，三全食品表示，公司从预制食材切入，在肉制品及米面类产品上均有布局，同时也储备了多款预制菜肴类新产品。近期推出了靓汤猪肚鸡预制菜肴产品，市场反馈良好，后续将陆续推出更多预制菜肴类别的产品。
不过，目前预制菜赛道竞争激烈，安井食品603345）、千味央厨001215）等传统速冻食品企业纷纷入局预制菜领域，它们在速冻技术、生产设备、冷链运输等方面具有优势，且拥有较高的品牌知名度和成熟的销售渠道，能快速将预制菜产品推向市场。此外，农牧企业中，新希望、温氏股份300498）、双汇发展000895）也都逐渐加入预制菜的竞争之中。三全食品想要在竞争激烈的预制菜领域突围而出，压力不小。
三全食品还寄希望于餐饮市场。目前，公司餐饮市场业务持续稳定增长，上半年实现营业收入6.8亿元，同比增长8.1%。特别是餐饮大客户部门通过产品品质改良、工艺效率提升、客户系统性服务加强等措施，推出一系列受连锁餐饮客户以及终端消费者喜爱的创新产品。不过，该业务上半年收入增长幅度为个位数，对于业绩增长的拉动还比较有限。
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近期的平均成本为10.17元。空头行情中，并且有加速下跌的趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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